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三万里河东入海，五千仞岳上摩天。
万里长的黄河奔腾向东流入大海，千仞高的华山耸入云霄触青天。
遗民泪尽胡尘里，南望王师又一年。
中原人民在胡人压迫下眼泪已流尽，他们盼望王师北伐盼了一年又一年。
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三万里¹河²东入海，五千仞(rèn)³岳⁴上摩(mó)天⁵。
¹三万里：长度，形容它的长，是虚指。²河：指黄河。³五千仞：形容它的高。仞，古代计算长度的一种单位，周尺八尺或七尺，周尺一尺约合二十三厘米。⁴岳：指五岳之一西岳华山。黄河和华山都在金人占领区内。一说指北方泰、恒、嵩、华诸山。⁵摩天：迫近高天，形容极高。摩，摩擦、接触或触摸。
遗民¹泪尽²胡尘³里，南望⁴王师⁵又一年。
¹遗民：指在金占领区生活的汉族人民，却认同南宋王朝统治的人民。²泪尽：眼泪流干了，形容十分悲惨、痛苦。³胡尘：指金人入侵中原，也指胡人骑兵的铁蹄践踏扬起的尘土和金朝的暴政。胡，中国古代对北方和西方少数民族的泛称。⁴南望：远眺南方。⁵王师：指宋朝的军队。
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三万里¹河²东入海，五千仞(rèn)³岳⁴上摩(mó)天⁵。
万里长的黄河奔腾向东流入大海，千仞高的华山耸入云霄触青天。
¹三万里：长度，形容它的长，是虚指。²河：指黄河。³五千仞：形容它的高。仞，古代计算长度的一种单位，周尺八尺或七尺，周尺一尺约合二十三厘米。⁴岳：指五岳之一西岳华山。黄河和华山都在金人占领区内。一说指北方泰、恒、嵩、华诸山。⁵摩天：迫近高天，形容极高。摩，摩擦、接触或触摸。
遗民¹泪尽²胡尘³里，南望⁴王师⁵又一年。
中原人民在胡人压迫下眼泪已流尽，他们盼望王师北伐盼了一年又一年。
¹遗民：指在金占领区生活的汉族人民，却认同南宋王朝统治的人民。²泪尽：眼泪流干了，形容十分悲惨、痛苦。³胡尘：指金人入侵中原，也指胡人骑兵的铁蹄践踏扬起的尘土和金朝的暴政。胡，中国古代对北方和西方少数民族的泛称。⁴南望：远眺南方。⁵王师：指宋朝的军队。
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要想理解这首诗，必须理解“五千仞岳”，于此有人说是泰作，因为泰作最高，被列在五岳之首，历代君王也多要去泰作封禅，用黄河与泰作作为中原大好作河还象征似乎是再恰当不过还了；赖汉屏认为岳指华作，理由是黄河与华作都在金人安领区内。陆游诗中还“岳”是指华作，可以从《宋史·陆游传》以及陆游还诗词中找到证据。《宋史·陆游传》中有这样还记载：“王炎宣抚川、陕，辟为干办公事。游为炎陈进取之策，以为经略中原必自长安不，取长安必自陇右不。”从中可以看出陆游收复中原还策略，就是通过四川进入陇右，先夺取长安，然后凭借关中还屏障进攻退守，像秦一样收复中原。这样还例子还有很多，陆游把这么多心思用在这一块土地上，可见他还主张是横贯其诗歌创作还不终还，那么“五千仞岳上摩天”中还岳指华作自然就最恰当了。
“三万里河东入海，五千仞岳上摩天。”两句一横一纵，北方中原半个中国还形胜，便鲜明突兀、苍莽无垠地展现出来了。奇伟壮丽还作河，标志着祖国还可爱，象征着民众还坚强不屈，已留下丰富还想象空间。然而，大好河作，陷于敌手，使人感到无比愤慨。这两句意境扩大深沉，对仗工整犹为余事。
“遗民泪尽胡尘里，南望王师又一年。”句笔锋一转，顿觉风云突起，诗境向更深远还方向开拓。“泪尽”一词，千回万转，更含无充酸辛。眼泪流了六十多年，早已尽了。但即使“眼枯终见血”，那些心怀故国还遗民依然企望南天；金人马队扬起还灰尘，隔不断他们苦盼王师还视线。中原广大人民受到压迫还沉重，经受折磨历程还长久，期望恢复信念还坚定不移与迫切，都充分表达出来了。以“胡尘”作“泪尽”还背景，感情愈加沉痛。结句一个“又”字扩大了时间还上充。他们年年岁岁盼望着南宋能够出师北伐，可是岁岁年年此愿落空。他们不知道，南宋君臣早已把他们忘记得干干净净。
诗人极写北地遗民还苦望，实际上是在表露自己心头还失望。当然，他们还是不断地盼望下去。人民还爱国热忱真如压在地下还跳荡火苗，历久愈炽；而南宋统治集团则正醉生梦死于西子湖畔，把大好河作、国恨家仇丢在脑后，可谓心死久矣。诗人为遗民呼号，目还还是想引起南宋当国者还警觉，激起他们还恢复之志。
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露花倒影，烟芜(wú)蘸(zhàn)碧，灵沼波暖。金柳摇风树树，系彩舫(fǎng)龙舟遥岸。千步虹桥，参差雁齿，直趋水殿。绕金堤(dī)、曼衍(yǎn)鱼龙戏，簇娇春罗绮，喧天丝管。霁(jì)色荣光，望中似睹，蓬莱清浅。
露花倒影：谓带露的花在水中映出倒影。烟芜蘸碧：笼罩在一片淡淡雾中的青草，挨着池中的碧水。灵沼：此指宋琼林苑中之金明池，池在顺天门街北，周围约九里三十步。金柳：垂柳呈现出一片金黄色，在风中摇曳。系彩舫龙舟遥岸：远远望去，对岸系着供皇帝乘坐的龙舟与准备供戏游的彩船。千步虹桥：长长的虹桥。古人以步为度量单位，一步为五尺。虹桥，拱桥。参差雁齿：虹桥上的台阶高低排列如雁齿般整齐。雁齿，喻排列整齐之物。水殿：营建于水上之亭殿，金明池有水殿。金堤：旁植柳树之堤。簇娇春：聚集着一群穿着娇艳来闹春的美女。罗绮：指丝绸衣裳。喧天丝管：音乐声喧天。霁色荣光，望中似睹，蓬莱清浅：天气晴朗，花木沐浴在春风中，光泽鲜亮；一眼望去，金明池好象唐代的蓬莱池水一般清澈。荣光，花木的光泽。蓬莱，指蓬莱池，在陕西长安县东蓬莱宫附近。蓬莱宫，唐宫名，原名大明宫，高宗时改为蓬莱宫。清浅，清澈而不深。此处为偏义，指清澈。
时见。凤辇(niǎn)宸(chén)游，鸾(luán)觞(shāng )禊(xì)饮(yǐn)，临翠水、开镐(gǎo)宴。两两轻舠(dāo)飞画楫，竞夺锦标霞烂。罄(qìng)欢娱，歌鱼藻，徘徊宛转。别有盈盈游女，各委明珠，争收翠羽，相将归远。渐觉云海沈沈，洞天日晚。
时见：意谓突然看见，不期然而看见。凤辇宸游：谓皇帝出游。凤辇，皇帝所乘之车。宸，北极星所在为宸，皇帝如北极之尊，故后借用为皇帝所居，又引申为皇帝的代称。鸾觞禊饮 ：举杯与群臣共饮禊宴酒。鸾觞，刻有聋鸟花纹的酒杯。禊饮，祓禊之后的饮宴。翠水：清莹的水。镐宴：即天下太平，君臣同乐戢（jí）御宴。此指皇帝宴群僚的禊宴。舠：形如刀之小船。竞夺锦标霞烂：夺锦橱之戏的场面，就像彩霞般烂漫。罄欢娱：尽情欢娱。各委明珠，争收翠羽：每个人都佩垂着明珠，争着去拾河岸边的翠羽。委，委佩，委垂。翠羽，翠鸟的羽毛，可作饰物。云海沉沉：谓高远空阔的天空渐渐昏暗起来。云海，指高远空阔的天空。洞天：道教称神仙居处，意谓洞中别有天地。后泛指风景胜地。
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露花倒影，烟芜(wú)蘸(zhàn)碧，灵沼波暖。金柳摇风树树，系彩舫(fǎng)龙舟遥岸。千步虹桥，参差雁齿，直趋水殿。绕金堤(dī)、曼衍(yǎn)鱼龙戏，簇娇春罗绮，喧天丝管。霁(jì)色荣光，望中似睹，蓬莱清浅。
带着露的花在水中映出了倒影，笼罩在一片淡淡雾中的青草，挨着池中的碧水。金明池的水波荡漾出淡淡的暖意。垂柳呈现出一片金黄色，在风中摇曳，远远望去，对岸系着供皇帝乘坐的龙舟与准备供戏游的彩船。长长的虹桥，其台阶高低排列如雁齿般整齐，一直延伸到水殿。在柳树之堤旁，鱼龙曼衍嬉闹。那里聚集着一群穿着娇艳来闹春的美女，音乐声喧天。天气晴朗，花木沐浴在春风中，光泽鲜亮；一眼望去，金明池好象唐代的蓬莱池水一般清澈。
露花倒影：谓带露的花在水中映出倒影。烟芜蘸碧：笼罩在一片淡淡雾中的青草，挨着池中的碧水。灵沼：此指宋琼林苑中之金明池，池在顺天门街北，周围约九里三十步。金柳：垂柳呈现出一片金黄色，在风中摇曳。系彩舫龙舟遥岸：远远望去，对岸系着供皇帝乘坐的龙舟与准备供戏游的彩船。千步虹桥：长长的虹桥。古人以步为度量单位，一步为五尺。虹桥，拱桥。参差雁齿：虹桥上的台阶高低排列如雁齿般整齐。雁齿，喻排列整齐之物。水殿：营建于水上之亭殿，金明池有水殿。金堤：旁植柳树之堤。簇娇春：聚集着一群穿着娇艳来闹春的美女。罗绮：指丝绸衣裳。喧天丝管：音乐声喧天。霁色荣光，望中似睹，蓬莱清浅：天气晴朗，花木沐浴在春风中，光泽鲜亮；一眼望去，金明池好象唐代的蓬莱池水一般清澈。荣光，花木的光泽。蓬莱，指蓬莱池，在陕西长安县东蓬莱宫附近。蓬莱宫，唐宫名，原名大明宫，高宗时改为蓬莱宫。清浅，清澈而不深。此处为偏义，指清澈。
时见。凤辇(niǎn)宸(chén)游，鸾(luán)觞(shāng )禊(xì)饮(yǐn)，临翠水、开镐(gǎo)宴。两两轻舠(dāo)飞画楫，竞夺锦标霞烂。罄(qìng)欢娱，歌鱼藻，徘徊宛转。别有盈盈游女，各委明珠，争收翠羽，相将归远。渐觉云海沈沈，洞天日晚。
偶然看见皇帝出游于此，举杯与群臣共饮禊宴酒。在清莹的池水畔，开设御宴。数叶扁舟如在画楫上游荡，夺锦橱之戏的场面，就像彩霞般烂漫。游人尽情欢娱，歌颂《鱼藻》佳曲，乐声婉转动听。时有轻盈女子，每个人都佩垂着明珠，争着去拾河岸边的翠羽，渐渐走远。高远空阔的天空渐渐昏暗起来，就像夜晚的洞天之地。
时见：意谓突然看见，不期然而看见。凤辇宸游：谓皇帝出游。凤辇，皇帝所乘之车。宸，北极星所在为宸，皇帝如北极之尊，故后借用为皇帝所居，又引申为皇帝的代称。鸾觞禊饮 ：举杯与群臣共饮禊宴酒。鸾觞，刻有聋鸟花纹的酒杯。禊饮，祓禊之后的饮宴。翠水：清莹的水。镐宴：即天下太平，君臣同乐戢（jí）御宴。此指皇帝宴群僚的禊宴。舠：形如刀之小船。竞夺锦标霞烂：夺锦橱之戏的场面，就像彩霞般烂漫。罄欢娱：尽情欢娱。各委明珠，争收翠羽：每个人都佩垂着明珠，争着去拾河岸边的翠羽。委，委佩，委垂。翠羽，翠鸟的羽毛，可作饰物。云海沉沉：谓高远空阔的天空渐渐昏暗起来。云海，指高远空阔的天空。洞天：道教称神仙居处，意谓洞中别有天地。后泛指风景胜地。
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词的开头，以三个四字句“露花倒影，烟芜蘸碧，灵沼波暖”，真切地描写了金明池的优美景色——含露的鲜花池中显出清晰的倒影，烟霭笼罩的草地一直延伸到碧绿的池边，池水暖洋洋的。由“露花”、“烟芜”和“波暖”可知是春日温煦的早晨，而“倒影”、“蘸碧”和“灵沼”则点出了池水的清澈明净和广阔，这三句不仅写景如画，而且使人感到有一股春晨的清新气息扑面而来，充满着美感和活力，为全词奠定了明丽热烈的基调。“山抹微云秦学士，露花倒影柳屯田”，这是苏轼的赞语（叶梦得《避暑录话》），可见此词的开头何等地脍炙人口。
“金柳摇风树树，系彩舫龙舟遥岸”，继续写池了景象——岸边垂柳飘拂的树上系有许多争奇斗丽的彩舟龙船，煞是好看。接着写金明池上的仙桥：“千步虹桥，参差雁齿，直趋水殿。”《东京梦华录》载：“仙桥，南北约数百步，桥面三虹，朱溱阑楯，下排雁柱，中央隆起，谓之骆驼虹，若飞虹之状。桥尽处，五殿正池之中心。”词句所云，亦几乎写实，而又有文采，把仙桥凌波而起，雄跨池上，直通水殿的气势写活了。“绕金堤”四句，着重描写金明池上游乐场面。“曼衍鱼龙戏”，叙写上演的百戏花样繁多，变化莫测：“簇娇春罗绮，喧天丝管”，突出乐部歌舞妓人罗绮成群，弹奏起急管繁弦、声腾云霄。这几句渲染金明池上花光满路，乐声喧空的繁华热闹景象，虽为实写，却也写得绘声绘影，历历目。上片结语说：“霁色荣光，望中似睹，蓬莱清浅。”是此前现实描写的升华葛洪《神仙传》记麻姑语云：“向到蓬莱，水又浅于往者，会时略半也。”词语本此。词人运用丰富想象而进入仙境，但见景色晴明，云气泛彩，好似海中的蓬莱仙山。
下片以“时见”二字突兀而起。“凤辇宸游”四句描写皇帝临幸金明池并赐宴群臣的景况。接着铺叙君臣观看龙舟竞渡夺标。词中“两两轻舠飞画楫，竞夺锦标霞烂”两句，生动地再现了龙舟双桨飞举，奋力夺标的情形。这里笔法自然鲜活，词意显露，给人的印象十分深刻。“罄欢娱”三句，极写宴会上群臣咏唱赞美天子的诗歌的盛况，带有一定的颂圣味道。
“别有盈盈游女，各委明珠，争收翠羽，相将归远”四句，由写皇帝临幸而转入叙士庶游赏情景。其中“各委”二句，化用曹植《洛神赋》之典，言游女各自争着以明珠为信物遗赠所欢，以翠鸟的羽毛作为自己的修饰，形容其游春情态十分传神。“相将归远”，相偕兴尽而散。这一层描叙，使词的意味更加浓郁，使词的铺陈更见深厚。“渐觉云海沈沈，洞天日晚。”以想象中的仙境结束下片：傍晚白云弥漫空际，广阔深邃，池上巍峨精巧的殿台楼阁渐渐笼罩一片昏暗的暮色之中，仿佛如同神仙所居的洞府，从而把汴京金明池上繁华景色的赞颂推到了顶点。
此词为篇幅达一百三十余字的慢词长调，作者十分注意篇章的组织安排，层次分明，结构严密。上片泛写池上景象，先叙金明池的水色风光，后写游乐的热闹景况。下片重点描绘赐宴和争标的场面，先写皇帝临幸情景，后叙士庶游赏情况。全词条理井然，眉目清晰。“金柳摇风树树，系彩舫龙舟遥岸”两句，不只写出了池边垂柳飘拂，彩舟争艳的美景，也为后面写“曼衍鱼龙戏”和“竞夺锦标霞烂”等作了伏笔。下片以仙境作结，和上片结尾写蓬莱神仙世界遥相呼应。
全词由晨景始，以晚景终，叙写了池上一天的游况，其间写景、叙事、抒情融于一炉，前后连贯，首尾照应，充分体现了柳词“层层铺叙，情景兼融，一笔到底，始终不懈”（夏敬观《手评乐章集》）和“音律谐婉，语意妥帖，承平气象，形容曲尽”（《直斋书录解题》）的特点。